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基金三季报公布之后，基金业绩、基金公司规模、管理费……各种数据以及各方的解读令投资者眼花缭乱。但有几项重要指标却是投资者不可忽视的，即股票型基金的仓位、青睐行业、重仓股的调整等，因为这直接体现了投资市场的风向。
【仓位】
高，实在是高！
据好买基金研究中心对三季报统计，342只偏股型(2010年3月31日前成立)基金平均仓位为81.17%，其中，188只股票型基金平均仓位为86.39%，154只标准混合型基金平均仓位为74.81%，分别比上季末提高了11.24和10.13个百分点。其中偏股型基金有88只个基仓位在90%以上，其中招商优质成长、新华钻石品质企业、鹏华盛世创新以近乎满仓位列前三甲，广发和大成旗下均有3只以上偏股型基金仓位超过90%；国联安安心成长、嘉实主题精选等基金则延续了二季度以来的低仓位。
基金仓位近来有愈来愈高的趋势，据统计数据显示，截至11月，偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位为84.37%。其中，股票型基金平均仓位为89.62%；混合型基金(不包括保守混合型)平均仓位为79.65%。而上周，偏股型开放式基金的仓位已经提升至88.89%，创下2006年以来仓位新高。有媒体计算过华夏系基金的仓位后，惊叹王亚伟已经无钱可花，也让一些投资人联想起88%的仓位魔咒。
【配置】
“喝酒吃药”全丰收
对342只偏股型基金重仓股持股进行排名，可以看到，基金沿袭二季度以来的投资思路，依然重配食品饮料、生物医药等消费行业，五粮液、苏宁电器、贵州茅台等个股继续受基金青睐，处于估值洼地的地产龙头万科A也重回前二十。而以银行为首的金融类个股的优势地位被进一步削弱，前二十大重仓股中，仅有7只金融类个股。
从个股对组合的贡献度来看，前二十大重仓股在三季度平均上涨28.59%，是同期大盘涨幅的二倍，涨幅超过30%的个股占到一半，其中中材国际上涨99.78%，居涨幅榜首，位列其后的国电南瑞、山东黄金和康美药业分别上涨63.30%、53.49%和51.95%。下跌的个股只有浦发银行、中国太保和交通银行三只，且跌幅均较小。三季度基金重仓持有的大部分股票给组合带来了正收益，基金整体上表现出了较好的择股能力。
【动向】
四季度调仓仍继续
对于四季度市场，基金大多表示，较为宽松的政策和充裕的流动性仍将推动股市震荡上行，将继续维持高仓位，只是在结构上可能会有进一步调整。
值得注意的是，在基金增持的前20大重仓股中，还出现了地产股的身影，如万科，它的市场表现也不错，三季度涨幅23.89%，而且在10月也有超过15.48%的涨幅。同样，房地产股并未大量出现在三季度减持股的名单上，一个重要原因是诸多基金早在上半年就开始大幅减持地产，时至三季度已经抛无可抛，有的基金在三季度还积极参与了地产股的反弹游戏，从实际效果来看，如果介入及时，也享受到了一定成果。
对于10月以来周期类股的强力上涨，从三季报中也可以发现，基金在今后可能还将继续调整持仓，配置低估值品种。广发小盘成长基金表示，部分蓝筹股目前业绩增速并不逊于新兴行业，但是估值依然偏低，"我们坚信这种行业或板块估值的背离一定会得到纠正。进入四季度以来，这种估值修复正在有效地进行，我们认为这一个过程并没有结束。"
行业持仓变化
金融保险业再遭抛售
三季度基金持有的前5大行业依次为机械设备仪表业、金融保险业、医药生物制品业、食品饮料业、和批发零售贸易业，金融保险业从第一大行业降至第二，上季末位居第三的采掘业则让位于生物医药制品业。前五大行业中，消费类行业占据了半壁江山。而金融保险业再遭基金大幅抛售，平均减持5个百分点。
创业板获得青睐
随着创业板的急速扩容，基金继续通过一级或二级市场买入创业板股票，三季度共有56只创业板个股进入各基金前十大重仓股，比二季度多出13只，其中汇川技术、龙源技术、东方日升等个股较受欢迎。表中基金重仓持有的前十大创业板股票平均下跌7.06%，跌幅较大的嘉寓股份、东方日升、瑞普生物等股票9月份上市以后就持续下跌；不过，由于参与创业板的大部分是以打新为主的债券型基金，因此创业板个股的波动对基金净值的影响相对有限。
增减个股股价有波动
国泰君安证券研究所吴天宇先生点评：基金在2010年三季度对食品饮料、机械设备和商贸零售等行业进行了重点增持，比例都在1个百分点以上。而相对减持的行业为金融保险、交运仓储和公用事业。与以往完全反转不同，相对增减持的部分行业在10月以来仍出现了一定的股价波动。
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